一、產(chǎn)業(yè)投資基金
1.產(chǎn)業(yè)投資基金的概念
產(chǎn)業(yè)投資基金通常稱為風險投資基金和私募股權(quán)投資基金,一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準股權(quán)投資,并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理,以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。
2.產(chǎn)業(yè)投資基金的特點
產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下主要特點:
(1)投資對象主要為非上市企業(yè)。
(2)投資期限通常為3-7年。
(3)積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。
(4)投資的目的是基于企業(yè)的潛在價值,通過投資推動企業(yè)發(fā)展,并在合適的時機通過各類退出方式實現(xiàn)資本增值收益。
產(chǎn)業(yè)基金涉及到多個當事人,具體包括:基金股東、基金管理人、基金托管人以及會計師、律師等中介服務機構(gòu),其中基金管理人是負責基金的具體投資操作和日常管理的機構(gòu)。
(1)公司型產(chǎn)業(yè)投資基金是以股份公司形式存在或者以有限合伙形式設立,基金的每個投資者都是基金公司的股東或者投資人,有權(quán)對公司(企業(yè))的經(jīng)營運作提出建議和質(zhì)疑。公司型產(chǎn)業(yè)投資基金是法人(合伙人),所聘請的管理公司權(quán)力有限,所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)沒有徹底分離,投資者將不同程度地影響公司的決策取向,一定程度上制約了管理公司對基金的管理運作。
(2)契約型產(chǎn)業(yè)投資基金不是以股份公司形式存在,投資者不是股東,而僅僅是信托契約的當事人和基金的受益者,無權(quán)參與管理決策。契約型產(chǎn)業(yè)投資基金不是法人,必須委托管理公司管理運作基金資產(chǎn),所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)得到徹底分離,有利于產(chǎn)業(yè)投資基金進行長期穩(wěn)定的運作。由于管理公司擁有充分的管理和運作基金的權(quán)力,契約型產(chǎn)業(yè)投資基金資產(chǎn)的支配,不會被眾多小投資者追求短期利益的意圖所影響,符合現(xiàn)代企業(yè)制度運作模式。
(1)選擇擬投資對象;
(2)進行盡職調(diào)查;當目標企業(yè)符合投資要求后,進行交易構(gòu)造;在對目標企業(yè)進行投資后參與企業(yè)的管理;
(3)在達到預期目的后,選擇通過適當?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出,完成資本的增值。
產(chǎn)業(yè)投資基金對企業(yè)項目進行篩選主要考慮以下幾個方面:
(1)管理團隊的素質(zhì)被放在第一位,一個團隊的好壞將決定企業(yè)最終的成敗;
(2)產(chǎn)品的市場潛力,如果產(chǎn)品的市場潛力巨大,那么即使目前尚未帶來切實的盈利,也會被基金所看好;
(3)產(chǎn)品的獨特性。只有具有獨特性的產(chǎn)品才具有競爭力與未來的發(fā)展?jié)摿Α?/span>
二、政府引導基金
1.政府引導基金的概念
政府引導基金又稱創(chuàng)業(yè)引導基金,是指由政府出資,并吸引有關(guān)地方政府、金融、投資機構(gòu)和社會資本,不以營利為目的,以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)或新設創(chuàng)業(yè)風險投資基金,以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項資金。
政府引導基金通過引導創(chuàng)業(yè)投資行為,支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新。政府引導基金的宗旨是,發(fā)揮財政資金杠桿放大效應,增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給,克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場失靈問題。特別是通過鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè),彌補一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期和重建企業(yè)的不足。引導基金的運作原則是,政府引導、市場運作和科學決策、防范風險。
創(chuàng)業(yè)風險投資中政府引導基金的作用有以下四點:
(1)支持階段參股。引導基金向創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)參股,并按事先約定的條件和規(guī)定的期限,支持設立新的創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu),擴大對科技型中小企業(yè)的投資總量。
(2)支持跟進投資。引導基金與創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)共同投資于初創(chuàng)期中小企業(yè),以支持已經(jīng)設立的創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu),降低其投資風險。
(3)風險補助。對己投資于初創(chuàng)期高科技中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)予以一定的補助,增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)抵御風險的能力。
(4)投資保障。創(chuàng)業(yè)引導基金對有投資價值、但有一定風險的初創(chuàng)期中小企業(yè),在先期予以資助的同時,由創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)向這些企業(yè)進行股權(quán)投資的基礎上,引導基金再給予第二次補助,以解決創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)因擔心風險、想投而不敢投的問題,對于科技企業(yè)孵化器等中小企業(yè)服務機構(gòu)尤其適用。
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